Очакваният риск и очакваната възвръщаемост са двата ключови фактора на цените на акциите / ценните книжа. Като цяло, колкото по-рискова е инвестицията, толкова по-голяма е очакваната средна възвръщаемост. Практически погледнато, рискът е колко е вероятно да загубите пари и колко пари бихте могли да загубите. Статистически, най-добрият начин за измерване на това е променливостта на цената на един фонд във времето. Променливостта на цената може да бъде описана като бета или стандартно отклонение. Бета е мярка за нестабилността на фонда спрямо другите фондове, докато стандартното отклонение е измерване на спред в цената на акциите на фонда във времето. Напротив, стандартното отклонение описва само въпросния фонд, а не как да се сравнява с индекса или с други фондове. Нестабилността обаче е само един вид риск. Други рискове, които не се измерват с бета и стандартно отклонение, включват фалит, неликвидност и постоянно лошо изпълнение. За съжаление, няма начин да се измери количествено тези рискове. Нека разгледаме подробно двете мерки за променливост, използвани при анализа на риска.

Какво е Бета?

Бета измерва риска (променливостта) на отделен актив спрямо пазарния портфейл. Бета цели да прецени чувствителността на инвестицията към пазарните движения. Това е мярка за променливостта на фонда спрямо другите фондове. Това не е абсолютна мярка за нестабилност; той измерва променливостта на акциите спрямо пазара като цяло. Следователно бета измерва как движението на цената на акциите се свързва с промените в целия пазар на акции. Това е средната промяна в процент на стойността на фонда, придружаваща 1% увеличение или намаление на стойността на индекса S&P 500. Например, акция с бета-версия от 1,5 се увеличава с около 50% повече от индекса, когато пазарът се понижи. По подобен начин, акцията с бета версия 2.00 изпитва колебания на цените двойно повече от тези на по-широкия пазар. Индексният фонд за S&P по дефиниция има бета-версия 1,0.

Какво е стандартно отклонение?

Стандартното отклонение е най-използваната статистическа мярка за разпространение, която по същество отчита нестабилността на фонда. Нестабилността на един запас обикновено се измерва чрез стандартното му отклонение на възвръщаемостта през последния период. Стандартното отклонение на портфейла от акции се определя от стандартното отклонение на възвръщаемостта за всеки отделен състав заедно с корелациите на възвръщаемостта между всяка двойка акции в портфейла. Тя включва както уникалния риск, така и систематичния риск. По-високите стандартни отклонения обикновено са свързани с повече риск. Ако мащабирате стандартното отклонение на един пазар спрямо друг, получавате мярка за относителен риск. Средствата със стандартни отклонения на годишната възвръщаемост, по-големи от 16.5, са по-променливи от средните.

Разлика между Beta и Standard Deviation

Дефиниция на Beta vs. Standard Deviation

 - Бета и стандартното отклонение са две от най-често срещаните мерки за променливост на фонда. Бета обаче измерва променливостта на акциите спрямо пазара като цяло, докато стандартното отклонение измерва риска от отделни акции. Стандартното отклонение е мярка, която показва степента на несигурност или дисперсия на паричния поток и е една точна мярка за риск. По-високите стандартни отклонения обикновено са свързани с повече риск. Бета, от друга страна, измерва риска (променливостта) на индивидуален актив спрямо пазарния портфейл.

изчисление

- Бета е средната промяна в процент на стойността на фонда, придружаваща 1% увеличение или намаление на стойността на индекса S&P 500. Индексният фонд за S&P по дефиниция има бета-версия 1,0. Бета по-голяма от 1,0 означава по-голяма волатилност от общия пазар, докато бета под 1,0 представлява по-малка волатилност. Стандартното отклонение се определя като квадратен корен на средната стойност на отклонението в квадрат, където отклонението е разликата между резултат и очакваната средна стойност на всички резултати.

пример

- Акцията с 1,50 бета е значително по-променлива от нейната база. Очаква се да падне с около 50% повече от индекса, когато пазарът се понижи. По подобен начин, акцията с бета версия 2.00 изпитва колебания на цените двойно повече от тези на по-широкия пазар. Стандартното отклонение може да се използва като мярка за средното дневно отклонение на цената на акцията от средната годишна стойност или изменението на годишната разлика в годината. По-високите стандартни отклонения обикновено са свързани с повече риск, а по-ниските стандартни отклонения означават повече възвръщаемост за размера на придобития риск.

Бета срещу Стандартно отклонение: Сравнителна диаграма

Обобщение на Beta срещу Standard Deviation

Бета и стандартното отклонение са две от най-честите мерки за променливост на фонда. Бета обаче е мярка за променливостта на фонда спрямо други фондове, докато стандартното отклонение описва само въпросния фонд, но не и как той се сравнява с индекса или с други фондове. Следователно инвестициите с по-високи стандартни отклонения обикновено се свързват с по-голям риск, докато инвестициите с по-ниско стандартно отклонение дават скромна възвръщаемост. Напротив, бета по-голяма от 1,0 означава по-голяма волатилност от общия пазар, докато бета под 1,0 представлява по-малка волатилност.

Препратки

  • Арфа, Робърт К. Експертно финансово планиране: Инвестиционни стратегии от лидерите в индустрията. Hoboken, New Jersey: John Wiley & Sons, 2001. Печат
  • Дамодаран, Асваат. Стратегическо поемане на риск: рамка за управление на риска. Лондон: Pearson, 2007. Печат
  • Constas, Micheal и Jae K. Shim. Инвестиционен източник. Абингдън, Великобритания: Тейлър и Франсис, 2001. Печат
  • Кредит за изображение: https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Sharpe_ratio_graph.jpg
  • Кредит за изображение: https://commons.wikimedia.org/wiki/File:Performance_Indicators_for_Fund_Managers.JPG