Ключова разлика - цена на собствения капитал спрямо цената на дълга

Цената на собствения капитал и цената на дълга са двата основни компонента на цената на капитала (Възможност за инвестиция). Компаниите могат да придобият капитал под формата на собствен капитал или дълг, където мнозинството е запалено от комбинация от двете. Ако бизнесът се финансира изцяло от собствен капитал, цената на капитала е възвръщаемостта, която трябва да бъде осигурена за инвестицията на акционерите. Това е известно като цена на собствения капитал. Тъй като обикновено има част от капитала, финансиран и от дълга, за притежателите на дълга трябва да се осигурят разходи за дълга. По този начин, основната разлика между цената на собствения капитал и цената на дълга е, че цената на собствения капитал е предоставена за акционерите, докато цената на дълга е осигурена за притежателите на дълга.

СЪДЪРЖАНИЕ 1. Преглед и ключова разлика 2. Какво е цената на собствения капитал 3. каква е цената на дълга 4. Сравнение едно до друго - цена на собствения капитал спрямо цената на дълга 5. Обобщение

Какво е цената на собствения капитал

Цената на собствения капитал е необходимата норма на възвръщаемост от акционерите на капитала. Цената на собствения капитал може да се изчисли, като се използват различни модели; един от най-често използваните е моделът за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM). Този модел изследва връзката между систематичния риск и очакваната възвръщаемост на активите, особено акциите. Цената на собствения капитал може да се изчисли, като се използва CAPM, както следва.

ra = rf + βa (rm - rf)

Безрискова ставка = (rf)

Безрискова ставка е теоретичната норма на възвръщаемост на инвестиция с нулев риск. На практика обаче няма такава инвестиция, при която няма абсолютно никакъв риск. Нормата на държавната хазна се използва обикновено като приближение към безрисковия процент поради ниската му възможност за неизпълнение.

Бета на сигурността = (βa)

Това измерва доколко цената на акциите на една компания реагира срещу пазара като цяло. Бета от една, например, показва, че компанията се движи в съответствие с пазара. Ако бета-версията е повече от една, делът преувеличава движението на пазара; по-малко от едно означава, че делът е по-стабилен.

Премия за рисков пазар на акции = (rm - rf)

Това е възвръщаемостта, която инвеститорите очакват да бъде компенсирана за инвестиране над безрисковия процент. По този начин това е разликата между пазарната възвръщаемост и безрисковия процент.

Например ABC Ltd. иска да събере 1,5 милиона долара и решава да събере тази сума изцяло от собствения капитал. Безрискова ставка = 4%, β = 1,1 и пазарен процент е 6%.

Разходи за собствен капитал = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Не е необходимо собственият капитал да плаща лихва; по този начин средствата могат успешно да се използват в бизнеса без допълнителни разходи. Като цяло обаче акционерите очакват по-висока доходност; следователно цената на собствения капитал е по-висока от цената на дълга.

Каква е цената на дълга

Цената на дълга е просто лихвата, която една компания плаща по заемите си. Цената на дълга е облагаема с данъци; по този начин, това обикновено се изразява като ставка след данък. Разходите за дълга се изчисляват, както е посочено по-долу.

Разходи за дълг = r (D) * (1 - t)

Ставка преди данък = r (D)

Това е първоначалният курс, по който се издава дългът; по този начин, това е цената на дълга преди данъка.

Корекция на данъка = (1 - t)

Ставката, по която дължимият данък трябва да бъде приспаднат с 1, за да се достигне ставката след облагане.

Например XYZ Ltd. издава облигация от 50 000 долара при курс 5%. Данъчната ставка на дружеството е 30%

Разходи за дълг = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Данъчните спестявания могат да бъдат направени върху дълга, докато собственият капитал е данъчен. Лихвените проценти, платими по дълга, обикновено са по-ниски в сравнение с очакванията за възвръщаемостта на акционерите.

Среднопретеглена цена на капитала (WACC)

WACC изчислява средна цена на капитала, като взема предвид претеглянето както на собствения, така и на компонента на дълга. Това е минималната ставка, която трябва да бъде постигната, за да се създаде акционерна стойност. Тъй като повечето компании се състоят както от собствения си капитал, така и от дълга във финансовите си структури, те трябва да вземат предвид и двете при определянето на нормата на възвръщаемост, която трябва да бъде генерирана за капиталодържателите.

Съставът на дълга и собствения капитал също е жизненоважен за една компания и трябва да бъде на приемливо ниво по всяко време. Няма конкретизация на идеалното съотношение по отношение на това колко дълг и какъв собствен капитал трябва да има една компания. В някои отрасли, особено в капиталоемките, по-високата част от дълга се счита за нормална. Следните две съотношения могат да бъдат изчислени, за да се намери сместа от дълг и собствен капитал.

Съотношение на дълга = Общ дълг / Общо активи * 100

Съотношение дълг към собствен капитал = Общ дълг / Общ капитал * 100

Каква е разликата между цената на собствения капитал и цената на дълга?

Цената на собствения капитал срещу цената на дълга
Цената на собствения капитал е норма на възвръщаемост, очаквана от акционерите за тяхната инвестиция.Цената на дълга е норма на възвръщаемост, очаквана от притежателите на облигации за тяхната инвестиция.
данък
Цената на собствения капитал не плаща лихва, следователно не се облага с данък.Спестяването на данъци е на разположение върху цената на дълга поради лихвени плащания.
изчисление
Цената на собствения капитал се изчислява като rf + βa (rm– rf).Разходите по дълга се изчисляват r (D) * (1 - t).

Обобщение - цена на дълга срещу цена на собствения капитал

Принципната разлика между цената на собствения капитал и цената на дълга може да бъде причислена към кого трябва да се изплаща доходността. Ако е за акционерите, тогава трябва да се вземе предвид цената на собствения капитал, а ако е на притежателите на дълга, тогава трябва да се изчисли цената на дълга. Въпреки че данъчните спестявания са налични върху дълга, голяма част от дълга в структурата на капитала не се счита за здравословен знак.

Справка: 1. „Разходи за собствен капитал - Пълно ръководство за корпоративните финанси.“ Investopedia. Np, 03 юни 2014. Мрежата. 20 февруари 2017. 2. "Разходи за дълг." Investopedia. Np, 30 декември 2015 г. Web. 20 февруари 2017 г. 3. „Средно претеглена стойност на капитала“. Среднопретеглена стойност на капитала (WACC) | Формула | Пример. Np, и Web. 20 февруари 2017. 4. "Дълг срещу собствен капитал - предимства и недостатъци." Findlaw. Np, и Web. 20 февруари 2017г.

Любезно изображение: 1. „Гърция gmnt облигации“ от Verbal.noun от английската Уикипедия (CC BY 3.0) през Commons Wikimedia